quinta-feira, 12 de novembro de 2026
A inflação brasileira perdeu força em outubro e surpreendeu positivamente o mercado financeiro. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) avançou apenas 0,14%, depois de registrar alta de 0,82% em setembro. O resultado, divulgado nesta quinta-feira (12/11) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), ficou abaixo da projeção de 0,27% dos analistas.
Apesar da desaceleração, o cenário econômico ainda exige cautela. A inflação acumulada em 12 meses chegou a 4,63%, acima do teto de 4,5% estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). O resultado revela uma economia em que o alívio de determinados preços convive com pressões persistentes sobre o orçamento das famílias e os custos das empresas.
O principal sinal de alerta está na composição da inflação. Enquanto energia elétrica e transportes ficaram mais baratos, os alimentos voltaram a subir com intensidade. Além disso, 61% dos produtos e serviços pesquisados pelo IBGE registraram aumentos de preços, proporção superior aos 55% observados em setembro.
Isso significa que a desaceleração do índice geral não representa, necessariamente, uma redução disseminada das pressões inflacionárias.
A principal contribuição para a queda da inflação veio da energia elétrica residencial, que recuou 1,92% em outubro. A mudança da bandeira tarifária amarela para verde eliminou a cobrança adicional nas contas de luz, contribuindo para uma redução de 0,51% no grupo habitação.
O resultado também representa um alívio para o setor produtivo, especialmente comércio, serviços e pequenas indústrias, que têm na eletricidade um componente importante de seus custos operacionais.
Nos transportes, a queda foi de 0,59%, a maior para um mês de outubro desde a implantação do Plano Real, em 1994. As passagens aéreas recuaram 9,21%, enquanto a gasolina ficou 0,56% mais barata.
Entretanto, a redução não foi uniforme. O diesel subiu 1,66% e o etanol avançou 1,02%. A alta do diesel merece atenção especial por seus efeitos sobre o transporte rodoviário de cargas, a logística e a distribuição de mercadorias.
Na direção contrária, o grupo alimentação e bebidas registrou alta de 1,04%, com avanço de 1,31% nos produtos consumidos dentro de casa. Para supermercados, restaurantes e empresas do setor alimentício, a pressão sobre os preços representa um desafio adicional. O aumento dos custos de aquisição pode reduzir margens de lucro ou exigir reajustes que encontram resistência dos consumidores.
Fatores climáticos, dificuldades na oferta agrícola e custos logísticos ajudam a explicar parte desse movimento. O risco para a atividade econômica é que a inflação dos alimentos reduza a renda disponível para outros gastos, afetando segmentos como vestuário, eletrodomésticos, lazer e serviços.
A desaceleração da inflação em outubro não deve ser suficiente para provocar uma mudança imediata na política monetária. A taxa básica de juros, a Selic, permanece em 13,75% ao ano, depois de o Banco Central interromper, em novembro, o ciclo de redução dos juros.
O economista Roberto Luis Troster, coordenador do Centro de Estudos do Financiamento das Empresas Brasileiras da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (Fipe), avalia que o cenário recomenda uma pausa prolongada na política monetária.
Para o setor empresarial, a manutenção dos juros elevados significa crédito mais caro, maior custo de capital de giro e dificuldades para financiar investimentos e expansão dos negócios. O problema é particularmente relevante para pequenas e médias empresas, que dependem de financiamento bancário para administrar estoques, antecipar recebíveis e ampliar suas operações.
Outro indicador que recomenda cautela é a inflação de serviços, acumulada em 5,66%, acima do IPCA geral. Esse comportamento sugere resistência de parte dos preços às medidas de contenção da demanda.
